作者:[美]罗伯特·J·希勒
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网友评价：
- 我觉得只是简单聊了一下非理性繁荣的各个方面的原因，宏观的东西讲的比较多。现在能记起来的是gdp增长率不高的国家，股价可能上涨很多倍，如菲律宾，所以有些时候市场是非理性的。这也是机会。抓住大家非理性的时候，还是大有可为的。
- “然而，罗宾斯对经济学的影响深远的解读中存在一个问题。他对经济科学的定义似乎将经济问题毫无例外地描述为诸如能源、食品等生产资源的稀缺性，而没有考虑人类智力和心理资源的稀缺性。” 数据很详实。
- 导致非理性繁荣的结构性因素：新时代文化、媒体文化、投资理财方式的变化、社会心理的影响等等。 非理性繁荣背后的人类心理性因素：锚定效应、从众效应、可得性偏好、因果性偏好等直觉思维。
- 希勒用经济学的语言与方法为趋势交易者提供了理论依据，但是缺憾一是对形成非理性繁荣（趋势）心理学群体行为解释的很浅显，主要还是去证明存在非理性繁荣（趋势）而市场不是有效的；缺憾二不会为交易者提供运用方法，更多的是政策建议为政府该怎么做出谋划策。但是无可厚非基础科学提出想法，实践的人去做。书中也提到反馈和索罗斯的反身性极其相似，本来行为金融也是交易者们最先注意到的，很多资深交易者几乎都能说出这种感受，但是没有科学上的论证。
- 学术性比较强，看了实在是困，基本只看了老齐的版本。
- 完全理性的市场是不存在的，因为这个市场本就由我们这些不理性的人们所构成。我们是情绪化的、贪婪又无知，还特别容易轻信他人，为别人的观点所左右。所以，道理虽然都懂，也许下一次，面对狂飙的股价，我们还是会忍不住舍身投入……
- 事实是什么无关紧要，重要的是绝大多数参与者如何解读。
- 书名有点启发就
- 前面两三章还不错，后面就一般了，也可能是我读不太明白吧，总之，随手翻下就行
- 从结构、文化、心理、以及新闻媒体等方面综合在讨论泡沫是怎么发生以及如何演绎，又是怎么结束的，比较系统及理性，值得多读几遍
- 学到啦哈哈哈
- 2020-51 信心是最好的投资。
- 翻过的，作为非金融人士，对很多专业术语不敏感，大致瞅了眼要说的是啥，从宏观看投机，还是很有意思的，说到底都是在研究人类。
- 提了个醒，但是没说透。
- 此书对于经管类非金融专业的我来说有点难度。磕磕绊绊读过一遍的收获：对美国以及世界股市债市房市发展历程涨跌有了大致了解，对有效市场假说理论有了更客观的理解，对泡沫的本质、反馈环理论、新闻媒体社会认知对公众预期的影响有了更深的认识。一遍肯定不够😂
- 不知道哪里听过：珍惜教你经济行为学的老师，因为过后他就要去赚钱了…（翻译有些不流畅）
- 翻译需要改进的地方很多 书的内容也略显一般 踉踉跄跄的做完脑图 大致清楚作者想表达什么 实际到行文却很一般 或许是前期预期太高了吧
- 大道理我们都懂，可是一入资本市场就又变成了“非理性的人”😂
- 行为经济学的重要文本，以金融泡沫的历史证据试图打有效市场学派的脸，观点掷地有声，不过有些东西被巧妙地回避了：历史上的西方政府在金融泡沫发生前究竟起到了怎样的作用？政府如果想用这本书作为政策干预的证据，可能就犯了一个维度欠缺的错误：我们不能通过这本书排除“今天我打扫碎片，是因为当年我打碎了这个花瓶”这一观点，郁金香泡沫就有点内味儿。
- 真是读不下去了
- 在某些市场上，他人持续赚得盆满钵满时，你能持续无动于衷吗？ 心理性、社会性、感染性等非经济因素严重影响了市场价格，导致市场非理性，调节功能失效。 你要做的事情是坚持你的价值观，做理性的事情如定规矩，定量分析，其它情感情绪因素忽略。
- 我是不是可以简单的理解为这本书基本代表shiller教授市场无效理论的著作？书中太多专业术语，看起也比较枯燥，不过第一二三篇还挺受用的，特别是在生活中能观察到的一些变化可能就是助长泡沫产生的原因，对一个普通投资者更好的配置资产也有一定参考价值。
- 数据详实严谨，但读完并没有什么takeaway. 无需论证羊群效应非理性繁荣，现实人人都懂。只是迫于职业安全感，现代压力，通胀，fomo，我们不得不忐忑地杀进这些泡沫。 当然还是要相信自由市场的力量。玩法越多越完善，市场就会越理性；必须有高效且规矩的做空机制，理性发展需要看衰的视角和力量；资本机构应该公开透明，这是目前看来最缺乏的。 人心贪婪，但健康的股市房市是能惩罚贪婪的，想办法让聪明钱自己有效制衡。去赌场化，同时避免韭菜噤若寒蝉。
- 硬啃啃完了………………并不怎么深刻理解 大概知道了在信息很多元的社会里，人们的投资行为很多是为情绪买了单。“这些行为模式并不是人们物质的结果，而是人类智慧的产物，它反映了人类智慧的长处和局限性。投资者总是努力去做正确的事情，但是他们的能力有限，当他们无法把握自己行为的准确性时，特定的行为模式就会决定他们的行为。”
- 期待作者在第四版里进一步解释，为什么非理性繁荣延续到了2020年 （还会读第二遍）
- 2020，11。部分章节值得研读。
- 可能在中国有效市场假说并不流行，投机泡沫倒是被大众普遍接受，所以本书只是证明了一个大家普遍认可的观点：人是非理性的，短期股市不可预测，长期有更好的预测性，投资者需要有耐心。短期内的股价可能被反馈环，新闻媒体，从众行为，专家观点所左右，所以总会扑朔迷离，随机漫步，也许有人参与的事情都符合量子力学的测不准原理吧。
- 本书作者是诺贝尔奖得主-罗伯特 希勒 ，书开篇回顾了股票、债券、房地产市场从20世纪初到2014年发生数次金融危机，然后分析了其诱发因素，放大机理（篷齐骗局），文化因素(媒体、经济思想)，心理因素（心理锚定、从众行为），以对经济泡沫的产生进行解释。最后，介绍了有效市场理论，并对其进行了反驳，提出了紧急政策（货币政策、意见领袖言论、熔断机制）、对冲风险、鼓励建设性交易（更广泛、更自由的市场，新金融服务）等建议来抑制泡沫。 住房市场的波峰平均比股票市场的波峰延迟两年出现。
- 在资源配置领域解构了集体意识
- 情绪总是在理性之上发挥作用
- 经济学与心理学的完美融合，既是经济金融，也是人情人性
- 非理性的人看不懂也不会想看的一本可惜的书。
- 这本书主要研究新闻信息对群体投资行为的影响，理论居多，对于实战派意义不大，适合搞研究写论文的人群
- 第三版，希勒是行为金融学+凯恩斯主义。
- 股票是人的游戏
- 怎么说呢 得有投资经验，才能体会的东西
- 过去的价格上涨增强了投资者的信心及期望，这些投资者进一步抬升股价，高股价带来的财富幻想又进一步吸引更多的投资者，这种循环不断进行下去，最终造成对原始诱发因素的过激反应。
- 很多数值很有价值
- 配合行为金融学食用，效果更佳
- 行为成就结果，结果应证行为。
- 写的略繁琐，偏理论研究。几个比较重要的点记录下：席勒市盈率(用10年的实际盈利移动平均，平滑盈利的影响），实际利率=名义利率—通货膨胀率，美国及其它地区的实际住房价格总体并未呈现长期上行趋势，关于“泡沫”的定义非常经典（感染扩散、投资者情绪及新闻媒体的渲染）。书中关于行为经济学的内容不如《思考快与慢》有深度。
- 很有意思的一本书
- 看过之后让我明白了。投资心理去炒股。结果注定是悲哀
- 心理和社会文化的相互影响造成投机性泡沫的非理性繁荣，这是所有危机的基础。
- 经济学的情绪化一面如何展现
- 作者从不同的角度回顾了，近代历史上股市，债券，房地产的泡沫破裂。总结了影响繁荣形成的结构性因素：互联网的发展/政治与文化/婴儿潮/媒体的推波助澜/意见领袖的盲目乐观。以及比较看重的心理因素。通过与理性繁荣的对比 更加凸显了人类的贪婪/过度自信等更加原始的本能反应才是市场非理性的最终解释原因。呼吁各方的改革 完善繁荣的市场，而非火上浇油式的带领群体陷入疯狂。（我们更应该尊重基本规律，减小市场波动性）
- 比大学学的经济学原理那本书还枯燥……kt model本身只是假说，书中贯穿的行为经济学模型只适合线下卖场型market or mall，根本解释不了电商的用户画像……起码连带率都说不通……究其原因，理论模型的样本量还是太小了……翻译也是坑，看不下去，果断放弃
- 又听见阿莫斯和卡尼曼，思考快与慢的内容，到处都是这两个家伙😝2000年后经济学被这两个心理学的家伙霸占啦
- 没读出个名堂，读了一般感觉就是一般的心理学思维。就讲个道理：为啥散户喜欢追涨杀跌
- 冷静理智地分析了一个并非完全理智的世界.
- 好书，期待第四版的更新。
- 没有买过股票，我这种不够理性的人是不适合搞投资的，老老实实看别人发财吧……
- 从各种方面写了为啥会有非理性繁荣，但是感觉有点车轱辘话来回说，墨迹
- 干货有但是不多，相比没有会走路的钱系列实用，经济学家和投机者的伎俩就是很难把话说死。
- 现在看来有点老生常谈了，没有发现多少让人惊喜的内容。
- 内容主要集中于前面几章，后面太论述性了
- 写的真是好，不过量化这些社会心理也是很烦
- 需要全神贯注才能读下去
- 非理性繁荣(irrational exuberance)一词是美联储前主席格林斯潘首先提出的，用于形容证券市场中投资者过度的投机行为。后来，本书作者罗伯特希勒教授深刻研究了这一现象，并因此获得了诺奖。他指出 ，造成投资市场非理性繁荣的原因有很多，其中行为心理学是很重要的因素。其论述证明过程很复杂，就不详细说了，但他的两个观点很值得我们重视: (1)金融市场的“有效市场”理论是站不住脚的;(2)没有明显证据证明在较长的一段时间（比如说20年）段内，股票收益总是优于债券。 这些观点与一些乐观经济学家的观点截然相反，这也提醒我们在证券市场一定要保持冷静和理性，兼听则明吧。 最近大霄老师提出百年一遇的牛市又又又……来了，那我们就更得提高警惕了!😂 共勉之。
- 额，真的感觉这种过于学术的书对实际应用作用不大。书中挺多股票市场阐述我都有在其他书看到过，或许是这本书影响了别人。不知道，总之这种书3天范读完挺好，不会再回头看。
- 说到底，投资市场终究是人与人之间的博弈，掌握大众心理，反其道而行，会让你立于不败之地
- 金融体系可真是个虚到不能在虚的东西 金融产品的大厦越搭越高 给人带来无尽的虚荣 正所谓站在风口上猪都能飞 可一旦泡沫破裂，毁灭就是灾难性的 金融发展的再好再快，也不能忘记服务实体经济的本质 脱离了它 终将化成一摊死水，毒水 脱虚向实一定是未来的坚定的大方向 最喜欢里面的一句话，言简意赅 (不愧是大师，用最简单的文字传达最深刻的含义) “泡沫所营造的心里氛围事实上体现的是公众对价格潜在下跌的不关注，而不是对价格用不跌落的坚定信念” 诺奖得主的大作，还需要多读几遍 才能更加深刻
- 有些术语难懂，一部分时间在前后翻找术语解释。总体上是一本很好的书。
- 其实写的很一般
- 在掌阅试读时，下意识购买此书，只好把它看完，希勒为强调自己的观点，夸大非理性繁荣对股市上涨影响，实际价格就是那条狗，围绕价值的缰绳来回折腾。书里有很多能引起共鸣观点
- 席勒教授在2014年第三版中提出了”新时代繁荣”，是继2001年千禧繁荣，2007年次贷繁荣后，由全球主要央行共同参与并推动的一次全球性资产泡沫，席勒教授对此次非理性繁荣提出了警告。然而，这一次并没有像之前版本发布后就出现崩盘，自2014年以后资产价格继续攀升，至今2019年并没有出现崩盘迹象。
- 2021 拭目以待
- 看了大家的短评，真实应了 非理性 这个书名，不谈学术上的东西，单论可读性这书真的写的那么好吗？ 给高分的真觉得是装的
- 行为经济学的经典，当看经济学历史读物来看看
- 作为金融史可以一读，但深刻性还是略差了一点，在我A这样乌糟糟的大赌场里沉浮的人一定很不屑，额，实在是因为我A太low
- 虽然有点啰嗦，但确实值得一看。
- 断断续续看了大半年，三个字总结：看不懂。
- When the price is correlated to itself.
- 比席勒在慕课上开的全英文金融入门还难…啊还是老实每个月定投指数基金组合吧。
- 很多时候，科学并不能解释问题，但人性可以。
- 不知道是不是因为翻译的原因，读起来有点无趣。诺奖演讲的总结见书，看到金融创新的部分，突然觉得金融也不是一切都关于钱，在推动社会公益的方面也大有作为。前几章部分论证不够深入，很多描述性的研究，不过研究方法还是有比较有趣的。读到后几章，有一种之前看过的社科方面的书汇聚到一起的感觉。关于心理和文化部分的论述的方式向一圈圈涟漪一样范围逐渐扩大。这遍读的囫囵吞枣，有机会再翻翻吧，统计学也是忘得七七八八了。
- 市场存在非理性繁荣的现象。 1.有多种结构因素影响，单非一成不变，会随社会变化而变化，且存在反馈机制起放大作用。 2.金融市场天然为媒体传播业提供源源不断的新闻素材，而媒体自身的特点又恰好为金融市场的涨跌推波助澜。公众对市场预期的乐观态度来源于经济的进步和生活水平的提高，过于热情的投机行为则助长市场的繁荣。 3.心理因素：数量锚与道德锚；大众心理中的从众行为与信息的口头传播效应。 应对措施： 1.温和货币政策 2.舆论导向建设 3.熔断制，限制卖空，扩大交易市场规模，鼓励金融工具创新 4.普及大众对除股票市场和房地产市场的其他投资途径的知识，鼓励多元投资 5.储蓄与退休计划制定时，应当警醒股票与房地产市场的预期收益并非保持不变 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 2020第5
- 在道指两个月内飙升两千点的当下读这本书，真是别有一番风味啊。
- 全书证明了一件事，试图通过金融市场过去发生的事情来预测未来，是荒谬的。
- 感觉起到了引导思考的作用，但是有感觉并没有预想中的那么惊艳。除了逻辑较为完备之外，大部分观点似乎都略有耳闻。同时有水字数之嫌。
- 行为金融学的入门教程。
- 远远低于预期。 但更大的可能是，自己根本就是金融业门外汉，丝毫不解风味，本书本来的“好处”，自然理解不来。对牛弹琴了。 不管怎么样，读过此书之后，似乎明白了一些，“反馈”，“放大”，“从众”……无所不在。也更加深了一种对所谓“繁荣”的警惕。时时记得质疑其“非理性”，则不失为“理性”。
- 诺贝尔大佬的经典作品，值得每一个金融从业人员反复拜读，逻辑层层深入，研究方法结合了历史数据的总结分析和调研问卷收集投资者心理行为。 并不能指导如何炒股，不适合追涨杀跌的散户
- 继续深入研究行为经济学的著作。市场陷入非理性的暴涨暴跌都是有自身的结构性问题的，时代、媒体、投资方式、社会心理都是诱导因素。这类催生出来的非理性繁荣类似于庞氏骗局，吸引越来越多投资者入局，从而吹高股价，而一系列的直觉思维又会带来很多偏见，催生盲目追涨杀跌，导致非理性繁荣。
- 没觉得有啥特别好的啊..
- 这本书主要就是介绍了投机性泡沫的来源以及一些基本的应对措施。投机性泡沫是指当股票市场价格上涨时，上涨的信息刺激了投资者的热情，并且这种热情通过媒体和社会心理的相互影响在人与人之间逐步扩散，在此过程中，越来越多的投资者加入到推动价格上涨的投机行列，导致股票市场的价格不断上涨。完全不考虑资产的实际价值，而一味地沉浸在对其他投资者发迹的羡慕与赌徒般的兴奋中。
- 炫耀式的文献综述，经济学诺奖，就这？？？
- 谢谢诚恳的作者Robert J. Shille教授
- 所有的股票预测都是不靠谱的
- 推荐指数：三颗星。大概是我预期太高了。比我想的要一般很多。真的是太太太太太average了。
- 还没看完，但是看着略觉枯燥，中断一段时间了。所幸终于鼓起勇气，又捡起来了。核心思想就是，大众所共同推崇的事情，其影响力往往会被高估。这一点，也可以在乌合之众得到印证。大众往往是不理性的。
- 11870_2014年整体看，利率和市盈率间没有强相关关系。2自1970年以来美股繁荣24次，其中只有6次伴随宽松货币政策。房地产升温18次，只有6次出于宽松货币政策。中国的股市繁荣次次有宽货币？3高收入群体所得份额增加会进一步推高资产价格，因他们热衷投资储蓄。4每次牛市都用新时代到来解释，新时代……国师看过此篇。5股市有自己的信息渠道，不是社会媒体的复制。6过度自信是提高投机市场交易额的根本因素，而过度自信可能是人性。7机构投资者的表现通常不会超过市场平均。8构建住房期货市场提升住房市场有效性。缺乏做空机制的单边市场易崩溃。9不是基于真实价值评估，而是基于对其他人对真实价值的评估的，往往是投机的来源。10投机性资产收益率短期难预测长期易-密集式坍缩？，天气预报则否-机械式。
- 数据翔实，论证严谨，讲出了常见的大道理，知行合一才最难… 行为心理学至关重要，摆脱环境和个人偏见影响，做出大概率正确的决策…
- 有收获 好应景 刚刚好看了《舞女大盗》里面借J.Lo之口说 整个美国就是个脱衣舞夜总会 只要你有钱给 就什么都卖给你——1965年北美大停电时期后没有发生高峰生育 1929年大萧条后也没有数据显示更多的人自杀——有时候都是道听途说 想当然
- 一般，有点啰嗦，学者气太重。 希勒在书中的写作风格有点过于谦逊，显然在现实中他并不是这样的人。
- 很严谨的用一本书来论证“有效市场假说”的不成立以及投资者心理因素的重大影响
- 市场情绪的追涨杀跌，股票不好做为一个经济社会的晴雨表，更像在赌暗堡，一层层的庄散组成大赌盘，不理性的投机现象更普遍
- 观点的真的多，感觉每一个观点都能延展。不过最好的是提供了美国股市和房市的周期面貌，粗看亦获瑰宝。又一个”新时代“开启了，不在美国，而在天朝，就看能不能”事了拂衣去，深藏功与名“吧
- 建议略读，经济学家的观点需要自行提炼。否则正面因素可以解释为鼓励民众入市，负面因素则解释为给民众恐惧感，为资产保值被迫入市。总之一张嘴正反两说。要独立分辨，汲取有用的观点，剥离口水话
- 结构因素：股票市场、债券市场、房地产市场 文化因素：互联网、经济的发展；放大机制（反馈） 心理因素：媒体的报道引发关注；新时代→乐观情绪（从众）→投机性泡沫 政策建议 1、温和货币政策 2、意见领袖发表有利于市场稳定的建议 3、制度鼓励建设性交易（熔断机制、卖空机制、扩大交易范围/国际化交易） 4、公众得到更多对冲分险的帮助 5、储蓄和退休计划应考虑泡沫的存在 🌟矛盾： 市场是不可预测的（股价随机游走） 股价下跌后一定会上涨
- 对希勒的书期望太高，内容生涩难懂，勉强坚持翻看完了。
- 得到定理再次得到验证，飞机读物罢了，毫无深刻性可言，简单来说就是对股票市场的三次重大涨跌进行了回顾，以及分析了每一次的影响因素。就这书还有人说枯燥？水分太多。
- 人才是根本原因
- 感觉没啥花头啊……
- 没有多少价值，没有多少创见性观点，也没有特别对个人有实操性帮助，比较宏观
- 找出了影响市场的因素，提出了改进方向，但是没有解决方案。
- 非常学术的理论研究，对有效市场理论提出挑战
- #门外汉阅读#心理因素对投资（投机）的重大影响 。想起初高中自习的时候，因为没有老师在，大家本都在交头接耳叽叽喳喳聊天，总会有一阵忽然的鸦雀无声，这种寂静来得如此莫名以至于大家都会东张西望是不是有老师来了。 要如何研究这个“寂静点”呢。隔壁班老师的高跟鞋声？最耳聪目明离门口最近的男生的兴奋程度？研究平时老师出现的时间段？我想聊就聊吧，不管老师来不来，我都只小声和旁边的人聊；被抓住了也无所谓，顶多挨两句说反正我成绩不差。
- 得到APP每天听本书分享：首先，导致非理性繁荣的结构性因素。导致股价最初的上涨有很多诱因，包括新时代文化、媒体文化、投资理财方式的变化、社会心理的影响等等。然后，在市场放大效应之下，越来越多的投资者入市，股价越抬越高，自发形成了一种庞氏骗局形成非理性繁荣。然后，非理性繁荣背后的人类心理性因素。投资者不是理性的经济动物，其投资决策受直觉思维的影响往往导致偏见，这会推动非理性繁荣。在各种偏见性因素中，比较重要的是锚定效应、从众效应、可得性偏好、因果性偏好。最后，作者也给出了一系列缓和泡沫、防范股灾的建议。比如，鼓励市场中的意见领袖发表温和务实、有利于稳定市场的言论；引导媒体报道股票收益的时候，剔除通货膨胀的影响；采取鼓励交易的政策，为看空股票价格的投资者提供空头交易的机会，平衡股价的上涨泡沫。
- 第三篇心理因素很有价值。
- 部分心理学的内容有些参考
- 对于我们个人投资者来说，我们应当提高自己的储蓄率，让自己的投资多元化，并且设计自己的退休方案。对于政府来说，应当改变自己的社会保险制度，增加政府的公信力，以及用温和的货币政策去抑制泡沫的产生。你必须要明白，只有真正的价值才能造就理性的繁荣
- 越往后越没意思。翻译很机械。
- 精华在附录演讲。有效市场论能外延出量化预测，但不管什么模型，都无法解释其三四倍的标准差偏离。市场行为和心理学让大多数参与者忽视客观基本面，导致滚雪球以及泡沫的产生。
- 行为经济学的开创者大多都有心理学背景。洞察人类的行为需要理性面对非理性因素所能起到的效应。并且引入了Eldar Shafir，Amos Tversky（因早逝没能拿诺奖）和Kahneman（前景理论-Behavioral Economics的奠基），Solomon Asch（从众实验），Morton Deutsch（囚徒困境实验-信任），Stanley Milgram（服从实验）
- 最后一章的应对方法相对前面的分析笼统了一点
- 行为金融，市场的反馈效应一如索罗斯的反身性
- 这本书读起来有一些枯燥难懂，如果不是非常集中注意力，读完后很容易地就会忘记到底讲了什么，也可能跟翻译的原因有关。另外作者的写作严谨程度还挺高，来源都有标注，能找到更多的相关内容。
- 后面诺贝尔奖的演讲真真看不太下去，应该不是给非专业看的，前面部分还是挺好的，理性分析市场的一些虚假的繁荣，更好的做投资
- 这本书有几个中心思想：不管房地产还是股票，这种投资形式都是经过媒体宣传的积累逐渐得到人们关注的，并且这种关注是随整体经济发展有周期性的；市场的遽变并不是因为某一新闻，而是一段时间投资者信心/恐惧的投射；整体市场的走向确实和基本面有关，但也和投资者作为一个整体的信心有很大关系；作者也明确表示不认同格林斯潘。个人有觉得因为作者长期对杂志输出的关系，使用了很多问卷结果和细节的数据，而不是更宏观的原理分析。很有用的地方是看看这些数据是怎样和市场相连的。
- 内容好，翻译一般，纸张差
- 将心理学和行为学的视角引入经济研究中，算是别开生面的书