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网友评价:
- 写的非常棒,有空就会看一遍。
- 警惕增长率陷阱,定价永远重要;关注可持续合理增长且提供股利回报的标的;欧美日老龄化问题很大程度上通过发展中国家的产出持续增长和全球化贸易得到解决,中印展现出不错的苗头,有望接住美国消费需求和持有美元资产,中国人口老龄化问题怎么转嫁呢……
- 这是本让我改掉“拍脑袋”思维模式的著作!里面详实的数据颠覆了我对“价值股”和“成长股”的看法,也教会了我要更加去关注企业的内在价值。
- 很好。但没用。
- 1、对“新兴”市场和快速成长产业偏爱的误区;2、网络科技泡沫;3、股利的重要性;4、发达国家老龄化;5、策略总结,股利-国际化-估值。
- 40.炒股基金必读
- 前三部分很有价值。揭开了增长率陷阱的面纱,批判了对新事物高估的狂热,阐述了股东价值的源泉。
- 前三部分尤其前两部分的历史研究很好,其他一般,如果你真懂企业估值和购买的安全边际,这本书相当于提供一些历史案例作为证明。
- 价值投资的理论自格雷厄姆以降就大行其道,巴菲特几十年如一日的实践更是其最佳注脚。但西格尔教授此书对股市泡沫的研究才真真振聋发聩,实证与假设的映证滴水不漏,结论四平八稳,的确是学者范十足。此书与The most important thing的很多逻辑一脉相承,值得每一个“投资者”(非“投机者”)仔细学习、思考并应用于实践。
- 今年市场真是磨人,看看西格尔的投资者的未来,打打鸡血,继续坚持自己的长期投资理念。
- 长期投资的指南。。。
- 今年某私募冠军推荐的书籍~
- 本书内容是股市长线法宝的续集,更极力推荐读阅读第1本股市长线法宝。 本书着重讲了股利对长期投资的重要性极大的重要性。 本书还答疑解惑了,未来美国。老龄化的解决方案,美国的大量的股权类资产置换新兴国家的商品。 然后文章最后篇幅讲了原始的标普500指数的一个近50年的一个投资收益的一个情况。 如果看的第1本股市长线法宝的有时间的话可以看投资者的未来,如果没时间的话,看第1本就够了。
- 为什么朝阳行业(包括高科技行业)市场上的表现反而落后于夕阳行业? 西格尔答案:尽管新公司在利润、销售额甚至市值等各方面都比老公司增长的更快,但是投资者为这些新公司的股票所支付的价格实在是太高了,以至于无法得到较高的收益。股价过高意味着股利收益偏低,于是通过股利再投资所能积累的股票数量也就偏少。例如投资老行业新泽西标准石油的收益就高于新行业IBM
- 读起来费劲但是很实用,需要再读
- 寻找被大众低估了的真实的有价值的股票,长持或操过其实际应得估值时卖出!
- 看了张志雄先生在value的书摘后买的,却觉得原书不如张志雄的文抄公+点评来的精彩,没有看完
- 前三部分很好。整体感觉过誉了。
- 这是一本比较平淡但是确实有个性值得一读的投资书。投资界常见的很多观点出自本书,如:股利是熊市保护器、科技公司促进经济增长却不能为投资者创造价值、长期投资角度看细微的收益率区别会带来巨大的结果差异、指数投资不是最好的投资策略等。书中还提出了如何应付老年化的困境,其解决方案着眼于全球一体化,应该说是符合人的行为本质的。
- 不要脱离股价谈价值
- 读完意犹未尽。作者计算了标普500所有原始股的收益率,在详实数据的基础上给出了自己的看法。巧合的是,A股现在面临的科技股和创业板暴涨,以及外国人永居和老龄化问题在书里都给出了看法。孰对孰错,拭目以待。
- 大写的NB!
- 翻来覆去说一个概念:高成长股未必赚钱
- 以我目前所能做的判断来说,本书引用了一些文不对题的数据,给出一些似是而非的结论,阅读价值相当有限。
- 避开增长率陷阱,关注股利。西方养老也成问题啊,还希望中国来救~my god
- 不知道在中国的股市是否适用,但我相信中国的股市会逐步走上正轨,逐步走上成熟,现在也许是实践西格尔长期投资的最好时间。西格尔总结出了DIV投资策略,具体来说就是投资国际化大企业,投资高股利企业,投资低市盈率高利润的公司,投资原始公司。
- 应该是读过的西格尔的第二本书,论述非常清晰。
- 成长率陷阱很赞,可能已经price in 了
- 快速略过,知道不断纳入新成分的指数基金为什么跑不过原始成分组合
- 千言万语化成一句话:浮夸的东西不如实在的东西好
- 这本书纠正了以往对投资的片面认识,开阔了眼界,挺不错的普及投资知识,下礼拜整理一下图书笔记~
- 比想象中好,但不是最好;没读完
- 感觉不错,第一次看这样的书。也就是DIV,如何测试一个公司合理的股票价值(利用市盈率),然后看股利,大概就是这个思想,然后找到蓝筹,长期投资,不知道作者有没有想过,我国的情况,比如腐败的大型国有企业,还有在经济危机中倒闭的企业。
- 投资那些低增长的传统行业高股利率的股票,中国股市不行的原因因为增长快,有点观点
- 增长率陷阱;股票收益来自于与预期的比较;IPO陷阱;股票市场价值和投资者收益的区别;买入持有策略在税收上的优势;必需消费和医药行业的强势;股利的巨大作用;类股利投资REIT;老龄化问题与对策;DIV策略(高股利低市盈率,国家化,好行业);DIV策略的资产配置
- 大抵他说的我都懂 只是为什么我股票还是老赔本?
- 《投资者的未来》一书中,西格尔教授通过1957-2003年标准普尔500指数成份股的数据分析,找出了长期投资中成为赢家的前三个部门,它们是卫生保健部门、日常消费品部门、能源部门。广义的消费行业既包括医药行业,也包括食品饮料行业,还包括商业零售企业。
- 美国上世纪60年代到90年代,衰落行业的领头公司涨得比新兴行业的领头公司要好,如西部航空,石油公司等虽然发展没有IBM快,但投资回报更高。
- 投资者的未来,既是一个不断完善,变革,反思的过程。每次获得,都是又一次对于自己偏见和认知的修正。好书既是如此,思路清晰,深入浅出,具有启发性。
- 虽然里面的数据不够新,但是瑕不掩瑜,帮助极大。
- 这可能是 对价值投资的补充,作者提出的D-I-V投资方法,值得学习。本书的核心观点是,投资收益并不与公司增长率直接相关(增长率陷阱),而与投资者对增长率的预期差值及高股息率正相关
- 严谨的指数量化策略研究
- 11/5/28 现在回过头来看,这人也挺神棍的,我08年初就是听这个混蛋的话,股票什么时候买入都是正收益,14元港币买的中石油,3年多了。。。。
- 慢慢读完的一本书,文字和翻译都很优美。投资难得的是一个耐心,作者秉承长期投资的理念,主要以美国百年的股票市场历史数据作为论据。 这本书写于2004年,2020年的今天再来看书中的很多内容,有一种奇怪的感觉。理念当然是没有过时的,但是书中提到的发展中国家飞速发展,人口老龄化的问题,已经切切实实从对未来的预测变为现实。 作者对投资的建议主要有这些,不要陷入增长率陷阱,预期过高估值过高对于投资者毫无益处。强调了股利的重要性。对于21实际发达国家要面临的人口老龄化问题给出了自己的见解。最后也提供了投资组合方面的指导。总体来看,受益匪浅。 最后,告诫自己,投资中应该保持谦卑与耐心。
- 除去通货膨胀因素后97%的股票收益来自于再投资的股利,仅仅3%来自资本收益
- 大量的数据告诉你长期股市的发展规律。
- 方向书中给说清楚了,难的还是个人经验和行动
- 卖个概念。不是很实用。
- @2015-11-21 18:53:41
- 红利策略在a股是否可行?十几年前对全球化老龄化的思考放在今天仍然很有价值
- 看懂了,也理解了,但不清楚有没有用。 也许在今后买进一只股票时,会按照书中的标准,冷静的思考一下。
- 不同寻常的思路
- 还是老巴适合自己
- 树立正确的投资观念比掌握各种投资技巧要更重要得多。
- 【读书笔记】印象最深刻的就是增长率陷阱的概念,用大量的事实来陈述刚刚IPO的新公司只能给公司管理层和机构创造利润,并不能给股民创造利润,买那些已经被时间验证的股票,用股利来投资,最终会得到丰厚的回报。同时书中也提高,未来的投资机会在中国,国外的投资机构会把资金50%的配置到发展中
- 看完这本书,有助于写学术论文,每个观点都有翔实的数据做基础,而一个个观点连接起来,形成自己的体系或流派~
- 可读性 实用性远超 长线投资那本~感觉西格尔简直就是教主么…一直强调一直重复,然后就把我们这种做短线的投机者洗脑了…………
- 从宏观的角度讲了一些投资的面临的大的环境或行业领域发展等
- 投资理念系列的又一佳作。
- 本书最重要的概念是增长率陷阱。 1、增长率陷阱。对于长期投资者,价值股要优于成长股,因为决定股票收益的不是实际增长率而是实际增长率与预期增长率之间的差距。而往往我们会高估成长股的成长,为它支付过高的价格,掉进增长率陷阱。 2、林奇的萧条产业也有大机会理论。新不如老,萧条产业也有大机会。投资互联网的绝大多数投资者会失败,而且作者认为预测科技股的业绩是愚蠢的。萧条产业之中往往存在大机会,比如A股17年的煤炭钢铁、19年的养猪和养鸡。有时巨大的投资回报不是来源于高科技股,恰恰是萧条产业里的好公司。 3、重视股利。不要忽视股利的再投资作用。 #19年不读新书#
- 又一本关于选股的杰作,增长率/IPO陷阱值得警惕。
- 当时金融投资领域的一本畅销书,有助于了解时代背景
- 投资需要远离市场的喧嚣,我们可以做好的只有发现好的公司,并耐心等待好的价格买入,然后耐心持有,到目标价卖出。
- 整个人类社会就是个旁氏骗局,全球化的解决方案就是碗自欺欺人的鸡汤
- 对于为什么发放股利的公司回报更高的解释不清晰,对于期权的解释很不错。增长率陷阱的思路很不错
- 照这么做的话,未来是有了。可是现在呢?
- 影响广泛的一本书,应该看,除了了解消费股的意义,还了解股利的意义,最重要的,是明白低于预期才可能获利。
- 值得一读。尽管有些地方还是不是很理解,可能也有点理想化吧~~
- 投资者的工具书,放眼长量宜思量。工具书常备类。
- 信息交流的重要性-创新和发现的传播,李录的灵感可能来自于此
- 中国股市与美国比,差别还是很大的
- 1.不能买得太贵 2.长牛行业:消费+医药 3.国际化+指数化投资
- : F830.59/1642
- 有一点相见恨晚的投资书,其中增长率陷阱是违背一般投资常识的,但详尽的数据说明 的确存在。投资者收益基本原理:真正起作用的不是实际的利润增长率,而是该增长率与投资者预期利润增长之间的差异,也是之前理解不太深的,有种逆向投资的感觉。另外,本书对世界人口老龄化的阐述,让人印象深刻。目前国外资产配置只占约6%,接下来希望占到20%,依然相信多样化的配置可降低风险,同时提高收益。
- zaidu.http://book.douban.com/review/2928388/
- 前面的论述很精彩,对框架的理解。
- 股票长期投资、购买—持有、长期持有、指数投资策略、购买指数、一直持有、股利再投资、保持耐心。
- 价投巨作之一吧
- 建立了完善的投资常识。
- 2007-10
- 教授就是教授,写的书有理有据,看完后整个人醍醐灌顶
- 股息缓冲,增长定价(公司、国家),老龄化与资产售卖
- 通过市场历史数据的列举与对比,判断有生之年市场运行的总体格局和特点。逻辑严密,思路清晰,其数据是很好的分析素材,同时关于新股和未来全球化、人口老龄化趋势的阐述也有一定的借鉴价值。
- 略高于平均水平的市盈率; 与平均水平持平的股利率; 远高于平均水平的长期利润增长率。
- 主要是一些意识性的学习。看起来还是挺生涩的。字很多,但观念不多。长期持有,低估,收益率,股利,新兴高增长悖谬,老龄化。接盘证券资产。
- 食品饮料、银行金融
- 那年看的时候太小,忘了
- 完善了我对价值投资的理解
- 投资者的未来是什么样的?这本书会告诉你一个光明的前景.
- 好书,找一直在指数里的企业,长久持有
- 注意增长率陷阱,不管是企业还是国家 构建投资结构 消费,医药等行业收益高
- 宏观视野 很有启发
- 作者换了个角度来讲一个经典的投资理念,论据似乎并不足以支撑其观点,但观点仍然相当有启发性。
- 首先声明:给该书四星的评价,不是因为它的内容不够好,而是因为我的体会不够深刻,或许有着丰富知识和经验积累的您,会体会的更加深刻! 可能因为我阅读的书籍太少,对于稍微专业点的思想(尤其是西方学者的思想)接收的不是太理想,这点还需要继续磨练,也希望有高手能予以指点。但正如前面读者的评论:“此书火花甚多,其他精华就有赖读者自行体会了”,无论体会多少,既然看了,就该多多少少有所体会,否则,也就失去读书的意义了。我的体会简单概括为两点,希望今后的理论积累到一定程度的时候,回顾该书,会得到更多的启发。
- 启发:1.股票的长期收益依赖于增长率与投资者预期的比较;2.股利再投资的“熊市保护伞”和“收益加速器”作用;3.西格尔常量;4.不玩科技股。
- 一般般,适合于美股
- 没读完,但已经可以给五分了。这本书颠覆了我的认知,但又同一些长期生存下来的投资者讲的观点相当契合。是值得一读再读的好书!现在读完了,全书的核心是-股票的长期高收益率来自于低市盈率和长期保持的高成长率之预期差,加上高股息率的共同作用。我想,是类似格力,平安这样的股票吧。
- 没什么用,都是忽悠投资者帮庄家抬脚讲故事,不懂本质,不懂金融的人,人云亦云没脑才写的书
- mark几点:1 统计数据上来看,决定累计回报的核心因素是红利再投资而非资本利得,这是科技类股票回报率不佳的原因。2 低估值的股票往往有超预期增长的机会。 3 效率的提升表现是科技,决定因素在管理,eg沃尔玛。
- 观点新颖:增长率陷阱造成对成长股的过高定价,这往往造成很差的长期收益,所以定价永远都是重要的,记住没有什么东西值得“在任何价格下买入”。概念纠偏:投资者收益=股票差价+股利。投资新方式:低价绩优股的股利再投资通过累积数量可观的股票成为“熊市保护伞”和“收益加速器”。发放股利是令投资者确信公司利润货真价实的一种方式。投资者收益的基本原理:股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况,而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。忠告:不要“爱上”你的股票。
- 增长率陷阱非常振聋发聩,所以ROE是很有效的、股息率是不能忽视的
- 这本书本意是写给机构投资者的,但顶多算中级教程吧,比较适合进阶阶段的投资者。全书精华部分就在第一章,老实说把这章读了就没必要再读其他部分了。如果非要往后看,第15章关于中国的部分内容可以瞄一眼,算是了解一下美国顶尖投资人对中国的认识情况。书中关于美国股市的很多内容对我们来说参考价值有限,可以略过。最后的DIV策略简单明了,可以参考。
- 增长率陷阱:增长率好的公司以及经济增长快的国家如中国,股票的投资收益率反而更差。 观点新颖且合理。其中对中国古代科技为什么没有使中国超越西方,给出了作者自己的分析,值得每个中国读者深思。
- 投资者必须对增长的另一面——“增长率陷阱”保持警醒。
- 要比他的长线法宝好看简单多了,看到不少A股的影子大概是举了5个公司例子让行文更为活跃易读。对巴菲特的理解,几乎就在简单解析了,真不错。
- 观点和结论在西格尔的《股市长线法宝》中已经多次阐明,股票长期投资的收益远超债券,存款等其他投资品种。而在股票投资中应注重价格对应价值,股票的收益更多的是实际利润与投资者的预期决定的,从统计数据来看,冷门的夕阳产业拥有更多的高回报投资机会,而股息率高的股票对于低股息的来说拥有跟高的回报是利润的加速器,避开热门的公司和行业,避开增长陷阱,适度进行国际化的投资,专注长期投资,是投资者能战胜市场的法宝,面对未来经济全球一体化和人口老龄化,这是投资者的出路。
- 毫无疑问的五星
- not bad
- 优秀。。。但是谁能想到Jeremy Siegel 自己现在变成了一家fintech公司的board member。。。说好的 稳定价值投资呢
- 被一句引用文吸引来的,还是有悟出些东西的。
- 股票投资长期收益来自利润实际增长和预期增长之间的差异,这个结论是这本书最重要的一个结论。另外一个是:股利再投资是重要的。
- 很具指导性:长期投资关注股利,重视实际价格与市场预期的差,不可忽视交易费用
- 不一样的视角,和彼得林奇的观念有些接近
- 付出的价格一定相对于增长率要合理,不要买PE远高于市场总体水平的股票
- 没啥太多营养的书
- 现在关注微信公众号ixzzcgl,可以免费获得《投资者的未来》原版纸质书~欢迎参与~
- 随手翻。同质。
- 最大收获,避免增长率陷阱(增长不等于收益),如科技股,前景巨大且明确,所有人都给予高期望,导致估值高于基本价值 这样收益不可能高。第二点,坚持经得住考验的公司,剩者为王,历史悠久,甚至可能不在当前热门行业。
- 对巴菲特有用 对散户意义不大
- 增长率陷阱,对未来的高预期造成投资价格的溢价,股息和股息再投资对于长期投资的重要性,人口结构对未来收益的影响,新兴市场的成长对投资者的未来的支持,贸易全球化的重要性,全球化投资对投资组合的影响。
- 最喜欢关于老龄化的章节
- 传统行业,高成长行业;稳定回报,市场预期。
- 发展速度快的公司、行业、国家和地区不一定与好的投资收益;作者认为发达国家的老龄化问题可以交由发展中国家的快速发展来解决,那后者的老龄化问题呢?
- 2007年第一版,再翻一遍。经典依然是经典。特别对中国股市的预判,很准啊。
- 理念和忠告很诚恳,对初学者有帮助。具体的投资建议可以略去。
- 看的太断断续续,内容也很断断续续,没法打分。总的来说作者拉拉杂杂说了一大堆不成体系,但个体内容上闪光点还是有不少,可惜能用上的只有一条:投资收益不取决于增长率,而取决于实际增长率与预期的差。当然,这一点确实是非常关键,再次深深记住。
- 不要被过高的估值与涨幅所迷惑
- 可以算得上经典。 对目前国内股市拼搏的投资人无疑是很好的警醒
- 很有价值的研究,有些部分堪称睿智。
- 1.并不是公司好,就一定有好的投资收益,预期也很重要。我想这个可以部分解释为什么这么多年来google的股价不如amazon涨的好,对我而言,在这个地球上还没有比google更好的公司(BIDU你在干嘛),amazon上市这么多年股价一直涨涨涨但事实上贝佐斯一直在烧钱公司并没赚多少钱。 2.国内很多人叹息说老干妈是个极好的投资标的可惜不上市,有这个想法的可以买点茅台啊可口可乐啊,是一样的模式。生产成本低且稳定,品牌国民度非常高,巴菲特爷爷说的护城河(安全边际)非常宽。 3.以前经常拿航空业来举例说,一个改变了人类出行方式的行业,这么多年整体而言却处于巨亏状态,很难理解,很多大投资人估计恨不得莱特兄弟没有发明飞机。书中还举了其他好几个例子。算是又开阔了
- 2010-02-01
- 有启发,但是股利再投不太适用
- 历史数据整理及分析的意义在于:市场异常狂热或异常恐惧之时,找到有如重力之于自然界一样的锚。
- 比研究式著作更像投资,比投资更像学术研究。 认真,严谨,虽然有地方不敢苟同,但是,有什么关系呢。 收益跟预期的关系,文明的传播与人口密度的关系,这两点对我来说已经够了。
- 红利再投资是熊市保护伞,指数化投资往往能战胜大部分基金经理。
- 增长率和价格同样重要. 核心是性价比.
- 言简意赅,有理有据,翻译也通顺。理性投资者必读。
- 作者站在安迪凯斯勒的完全对立面了。他对于科技企业的分析,完全不敢苟同呀
- 比《股市长线法宝》差多了,整本书就是一张图做得好。
- 把投资规律化,投资世界的公理
- 翻了翻 西格尔是计量金融史学家吧
- 好书!尤其是对2000年科技股泡沫种种荒谬逻辑的反驳,当下的股市简直就是翻版。
- 三星半。一直在讲增长率陷阱,但我觉得这个所谓的陷阱有一部分原因也是所选取时间节点的长短产生的,对于超长期投资或许有用。更靠谱的还是要关注股利啊! 这本书提到的核心观点基本在其他的书中都有见到过引用,所以读的多了不看也罢。
- 学院派风格的著作
- 真正起作用的不是实际的利润增速,而是该增速与市场预期的对比。西格尔满怀信心地提出以全球化作为发达国家老龄化问题的最终解决方案,理由是信息共享将加速创新,从而提高劳动生产率。我还想补充一点,开源还需节流,欧洲的高福利政策不可持续。以及,若有国家禁止信息自由流动该当如何?
- 别买贵了。买点国际性的指数投资组合。
- 低市盈率+股利投资最有名的不就是约翰聂夫吗?
- 比较稳妥的投资方式,很多大V的理论来自这里。很好的理论参考。
- 第16、17章的国际化配置部分很有启发
- 跟那本《股市长线法宝》有点重复,实在没多少新观点
- 以前买的,本次复习。大意就是不要买科技股,要买传统股,便宜啊估值低,类似于格雷厄姆的捡烟蒂。
- 本书讲的是:股票,作为一个整体,从长期来看,收益率强于债券、票据、黄金和现金,而风险却小于后4者。 高成长股、地区、行业,可能是陷阱,而夕阳产业却能够给人稳定满意的回报。 夕阳产业中经常出大牛股,符合以下条件,众人对它期望并不太高,只要超过平均水平即可,结果它的发展速度超过平均水平;经常发市场平均水平的股利(用这股利买这股票)。 长期来看,很多IPO新股会跌破发行价,甚至摘牌。
- 西教授这本书,就讲了三个主要的理论: 一.要选择高股息 二.要选择高股息 三.牢记第一点,第二点 😅
- 超级有论据的一本书。从历史上来看,原来如此。
- 1. 通过详尽的数据测算,得出具有说服力的结论,喜欢这本书。 2. 高增长未必带来高的投资收益,我们还有看估值。 3. 股利非常重要,股利再投资更加重要。 4. 好的行业包括:医药行业、日常消费品行业、能源行业。 5. 投资组合全球化,国外资产可占到投资组合的40%左右。