作者:罗格.洛温斯坦
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网友评价:
- 老师要求自选阅读书目之一。。。(中文译本) 自以为是终将坠落凡间。。。
- 基础读物。 Put Russia中,LTCM的概念:Spread vol趋向一致,19-15,品种:equity option,black swan: bond default leads spread to expand. 问题在于:现实与盘面不一致的时候,持续加仓加杠杆,奋身不顾风险。选择流动性差的地方,不考虑退路。孤注一掷。 系统性风险的避免与经济周期(恶性循环)。
- 这本书从头到尾看完,知道了他们在套利中加入太多投机,二个是进去流动性极差的市场,导致了突发性事件轻而易举地摧毁了他们。
- 华尔街不相信教训。投资人可从不会把含在嘴中的肉吐出,他们只会把眼前的垃圾丢到九霄云外。至于赚的盆满钵满后,墙倒众人推的金融危机,自有一波韭菜暗自消受,又与他们何干? 还有就是本书写的太啰嗦了一些,看的人快没耐心了。
- 杠杆高死得快
- 如果你确定每次游戏赢的概率高于50%,那么你就应该为每次游戏下同样的赌注。当你的贪婪让你不再坚持这个原则时,你就注定必败
- 不错的书,把理性和人性中的种种优缺点极度放大后,看他们如何影响投资和赌博。
- 一群天才出演的一出金融悲喜剧,最终把整个世界都卷进去了
- 理论派与实践派的争论还在继续,LTCM 的失败究竟证实了谁的观点?
- 读的是另一版本
- 这也是一本值得反复玩味的书,讲的是美国金融史上很著名的由两个诺贝尔经济学奖得主和几个数学教授组成的大型对冲基金,最后破灭的故事。比起他们来说,高盛操纵大宗商品市场和巴克莱操纵短期利率显得小儿科了很多。
- 在读时的感觉:很精彩,无论干什么都是得从基层做起,踏踏实实,一口不能吃成大胖子。读完后感觉:从事投机这行,必须记住的事情就是不要涉足自己不了解的行业,不能太过贪婪。其实长期资本投资公司,可以锁定利润,只要不要操作那么大的资产,那么庞大的杠杆体系。此外,对员工的关心,以及营造企业文化都很重要,特别是不能因为人情而拒绝提醒他人应该怎么做。成功的时候必须保持冷静的头脑,不能被胜利冲昏头脑,盲目自大,谦逊很重要!
- 写得有点好看,我总觉得这类纪实性的小说写那么好看未必是好事。LTCM真的太有名了,任何关于金融的教材里面必定有他的案例。记得我第一次听到这家对冲基金的名字是看了一篇非常标题党的文章,叫做“地球上每平方米内智商最高的公司排名”LTCM排第一。那时正是LTCM如日中天的时候,那个被大书特书的BS模型和两位诺贝尔奖得主合伙人叫人心驰。现在看来简直好笑,即使有诺贝尔奖的加持,也和那些数浪啦,斐波那契啦没本质性的区别。用它分析过去的走势都能得到合理的解释,但在实时预测时却毫无效果。最多只能是一种思维方式,如果还有其他功能的话,也许可以给予自己买进卖出上的心里支撑。说到底,理论里的统计和真实世界的统计是不一样的吧?
- 当一个获利机会被许多人知晓的时候,这个获利机会也就不存在了
- 诺贝尔奖获得者,美联储副主席,华尔街的高级交易员的杰作.
- 用极大杠杆放大套利交易的对冲基金,遵从效率市场理论,几乎破产。
- 在精确的模型也无法刻画人性的变化之快
- 一群金融天才的起伏故事!
- 从根本来讲,LTCM的模型没有考虑肥尾,因此它的死亡只是时间问题,俄罗斯债务重组只是引信。有效市场假说将资产价格波动归结为“布朗运动”,但是事实证明,当恐慌发生时,价格运动更加类似于“链式反应”,人们不再是随机漫步的“花粉”,而是摇身一变成为了绝望的“中子”。牛顿曾经在炒股中亏钱,我猜是因为他不懂原子物理。回到LTCM身上来,如果这家公司没有在5岁夭折,而是活的更长,那么当它核熔时,爆炸当量和放射性都将更强,而万幸的中的不幸是,今天我们的市场中正埋藏着无数这样的核弹。
- 传奇对冲基金的发家以及发展历程
- 华尔街的小说 与满天飞的成功相比 失败更值得借鉴 市场是有效的么?长期资本的交易员相信是有效的,利差总会回到原来的水平,是他们自己把市场变得更有效率,却栽在模型解释不了的利差扩大中,与华尔街那帮子人相比,这些格林威治的家伙是自视清高的天才,高智商,极具理性,却输给了市场无数非理性。让一个承认错误是非常困难的。市场不会让你认错,但是会惩罚做错的人
- 间接的了解了俄罗斯债务危机以来发生的故事,我不觉得跟08年金融危机有什么区别,历史将继续重演
- 一步步的堕落啊
- 大二或大三读。当时怎么可能想到这两个Nobel laureates都要见面,Scholes还不止见一次。。。
- 引用一句评论 - “只要模型发出指令,他们可以对损失千万的资产组合加倍增持;只要市场还没有按照他们的意愿行走,他们可以做整个市场的交易对手;他们可以在坐享投资人25%收益的条款下拒绝向他们透露任何交易策略信息。所有的这些任性与嚣张,为他们迎来的是无以复加的荣耀与辉煌,他们一遍又一遍地告诉人们,战胜华尔街,你必须有足够的才华,和更多的坚决,而这两者加在一起,就是冷漠。”
- 读起来很是刺激,虽然老外的书还是一贯的很罗嗦,但是读完本书让我对ltcm的兴衰史确实有了比较深刻的认识。值得推荐! 对了,还要感谢译者!本来应该看原版的,无奈速度不够快~
- 【2020年第2本】短期来看,市场是可以被击败的,遵循大数规律的人,可以赚取利润。长期来看,市场会用一些小概率事件敲打交易者,LTCM是一个完美的极端案例,实力证明:无论什么样的交易系统中,止损线都是有必要的。
- 曾经ltcm30倍的杠杆被作者认为是疯了,10年后所有的华尔街投行都用30倍的杠杆操作,所以这次危机毫无疑问更重
- F837.124.8/023/1.2
- 非常有趣的故事。 套利和高杠杆是作死之法
- 股市中有不同的投资风格,最基本的划分是投机和投资,读读金融史上的大事件,能使你对不同的投资态度的不同结果有更深刻的了解
- 1.看了三次终于看完了,最精彩的是开头和结尾两章。2.俄罗斯债务问题是直接原因,过度利用财务杠杆是根本原因,缺乏内外部监管,约翰麦利威瑟根本没起到一个管理者的作用!-2017.01.20
- 书中的两位诺奖得主都已见过面~
- 比《对冲基金风云录》更真实。
- 天才的事业!
- LTC是曾经的传奇,读这本书让人知道,时刻对市场心存敬畏。无论你曾经如何成功,你都是盲人王国中独眼的高度近视,随时都可能摔倒。
- LTCM,简直梦之队啊。。。而且是一群学术明星,充分证明了“闷声发大财”的道理。你看老西他们团队多低调,至今只有Andrew和Frey抛头露面。。。
- 科学还是无奈于人性
- 虽然对于一些学术方面的看法保留意见,但是总的来说写得还是很精彩的,甚至可以当作小说来看。。。
- 这本书于我有些看热闹之意~
- 对于有志在金融投资领域做出一番成就的人来说,这是一本必读书。
- 1998年9月,LTCM走向末路。 2008年9月,雷曼兄弟公司倒闭,美林银行被BOA并购,高盛、摩根士丹利从投资银行转身为商业控股银行。 谁能写出后者的个中曲折呢?期待中。
- A great story
- 经济不是纯粹的数理学。
- 证券、股票、基金、国债能使人到达天堂也能使人坠入地狱。 继续好好研究~
- 极度的自信导致极度的亏损
- 『When genius failed.』基于历史的模型是不靠谱的,人常常是非理性的,以及杠杆是很危险的。
- 资本市场没有万能的公式,但永远有贪婪
- 2006年阅读的,现在历历在目,最主要的是书的翻译工作做的不错,非常给力,给人一气呵成的感觉。LTCM之后,这帮人又重起炉灶,继续按照LTCM的策略,成立了对冲基金JWM Partners,但是降低了杠杆,结果08金融危机中又倒掉了。
- G.M领着一帮数学天才和诺奖得主搞出来的华尔街神话,可惜只是昙花一现。我读起来有些晦涩,很费神。想弄清楚什么是LTCM的话,是本好书
- 前半本看的原文,语言上更优雅,但实在看着累
- 细节在魔鬼中,这本书还原了大量有意思的事情,对杠杠的理解又加深了。
- 市场的人性就是交易者的人性,谁又能逃得过呢
- 传奇的LTCM,知识就是力量,没错。但是,你怎么知道这是正确而全面的知识?
- 好书,好内容,好笔法
- 原著全5分,翻译全5分
- 用杠杆提升的收益,用杠杆加速的灭亡
- LTCM是一个伟大的名字……
- 写的很是精彩,各种各样尚在的倒掉的公司和总裁你方唱罢我登场。长期资本管理公司由茁壮成长到一夜倒掉的过程很是让人深思——在这个人心浮动的社会,经济学真能成为一门精密的科学吗?种种数学公式真的可以精确建模吗? 另外,不得不说,翻译的质量太差。到处都是直译的让人摸不着头脑的长句,人名更是前后不一让人疑心是不是新面孔。
- 华尔街真是怪胎、目中无人者和无耻之徒的聚集地
- 任何人都希望有预测未来的圣杯,而市场却一次次的砸碎了这种幻想。如果连一帮如此聪明的,对自己深信不疑的疯子都失败了,那么圣杯还存在吗? 2008年,一切不过是另一次规模更大的延续。雷曼倒了,贝尔思登倒了,美林被救助并购了。。。。似乎还LTCM的故事墨迹还未干,他们就落得一样下场。
- 本书讲述长期资本管理公司的发展和陨落。两位诺贝尔奖得主,一部量化基金折戟沉沙的故事,非常震撼。该基金前期惊人的回报率完全来自杠杆,长期保持30倍以上,最高一度达到50倍。本书有非常好的警示作用。与《随机致富的傻瓜》相辅相承,且更加真实深刻,因为叙述的是真实事件。眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。触目惊心!值得反复阅读以作为警醒。
- 模型为什么失败。模型都是建立在假设上的。假设就是假设,他不是证明来的。当假设与现实偏差不大时候,模型预测是相当准确的。但当假设与现实出现很大偏差,模型预测就是完全不准的,例如相关性为1时。诺贝尔们把有效市场假说当成信仰,按他们的话来说,假说不可能是错的,因为否定假说,就动摇了现代数理金融的基础。反正假说在数学上是无需证明的,爱信什么信什么,他们说的没错,这确实是个信仰问题。关于信仰,不少学术大牛也有不信的,诺贝尔的两个老师就不信,还有罗伯特席勒也不信。。。就算是诺贝尔,也没管交易那些话语权大,不过是高级的后勤保障。据说LTMC那帮人第二次搞的基金在08年危机中也破产了
- 我当成小说来看的,题材不错
- 大学时看的 现在已经想不起啥了。。。。
- 已经绝版所以在万能的淘宝上买了影印版。金融行业的,尤其是那些以后要自己做基金的,都应该看一看……如何管理好人性的贪婪和恐惧……以及最后几章实在是太精彩了,完全是华尔街名人录……想想过几年文艺复兴也会这样?最后就是最为员工把自己的大部分资产跟工作绑定得太紧不是一件好事。
- 天才们的狂欢。 金融衍生的泡沫。 最了不起的华尔街。 最没人性的华尔街。
- 好吧,Merton和Scholes都见过了~~~~Scholes很有老男神的范儿~~~~男银就是不能胖啊,无论什么年龄T T
- 一个故事:银行家借助诺贝尔经济学家的模型利用超高的财务杠杆,财富从零开始到巨富又回到零的故事。还是老生常谈的话题,当华尔街那些贪婪的银行家出事之后,为之负责买单该是普通投资者吗?该去怎样监管?
- 一本书,一个案例,除了对了这么一个曾经叱咤华尔街的传奇倒闭有些遗憾之外,对于资本市场等的体会也受益匪浅,令人羡慕的组合。
- 错误的精确
- 裘国根推荐 原来这本书一直在我想读的书之列,而且还是裘国根推荐的,这本书书我读过的大事件类的书中专业性最强的,读后收获颇多,对期权定价,对冲,套利等有更深的体会
- ……被某老师推荐……
- 一群天才和有地位的的人的失败史,印证一句话:墙倒众人推。
- uncertainty cannot be quantified.
- 是个很好的传奇股市,但感觉本书写的有点冗长拖拉,不够生动,也许是翻译的问题,读起来有一点点吃力。
- 传记写的非常不错。杠杆,金融的万恶之源。
- 一群坚信“价差总会回归”的套利天才如何失败的故事。
- 賭金者似乎中國有二個版本,
- 华尔街历史总是这样重复着,起于天才与严谨,辉煌于创新与无限的流动性,死于自负、杠杆、不止损与黑天鹅!
- 眼见他起高楼,眼见他楼塌了,非常不错的书,了解一下著名的LTCM,翻译是硬伤
- 冷静而刺激的生活。
- 还不错,比较系统的阐述了ltcm的成长爆发和陨落
- 世界最牛金融团队的伟大业绩和惊人败局。人性不分智商,人的世界就是不确定的世界。
- 翻译问题多多
- 了解LTCM风波最好的通俗读物。
- LTCM的策略其实也没有什么特别,只是包装够好,品牌信誉够高而已。再次说明,信誉比策略更重要。
- 莫名其妙的书,看多了没啥感觉,不以成败论英雄
- 流动性很充裕,流动性很短缺
- 90年代末长期资本基金的极度繁荣与迅速倒闭,无限扩容的衍生品真的是恶魔,二十年前的故事至今仍在通过不同形式上演。通过在所罗门兄弟不同债券的利差交易,第一次大量招聘数学家科学家进行金融模型搭建,结果大获成功,麦利威瑟搭建了自己的金融资本。被撵出公司后,1994年45岁的他靠原班人马创建了长期资本的对冲基金金融王国,只要有1分钱的套利机会,他们就用用杠杆成千上万倍地放大,获得巨额收益,一度成为全球债券对冲市场的神话。1997年在模仿者越来越多的情况下,长期资本开始进入股票市场,过度的杠杆和积累的大公司病让公司一步步陷入困境。最终俄罗斯债务危机,导致全球国债大涨超过20个基点,直接导致长期资本破产,最终由美联储牵头各银行接管。历史总是这样重复着,起于天才与严谨,死于自负、杠杆、不止损与黑天鹅!
- 几个对冲交易的天才,两个诺奖得主,二十年前就将数学和计量的威力发挥到极致。从LTCM的崛起和陨落中,能看到模型的边界在哪里,能看到BS期权定价公式的局限在哪里,能看到天才是如何在自大狂妄中走向毁灭的,甚至我们还能看到这么多天才加在一起,也不如巴菲特一人老道…
- 描述资本市场的典型事件,还算不错的一本书
- 呵呵~· 很多术语都吧懂~· 但,此案件当时十分轰动LTCM
- 这类金融类纪录文学要是简明扼要一点,我会更喜欢。结合华尔街之狼,我发觉高智商君子和高情商小人都会在人性的深渊中越陷越深,从而被打败,对华尔街的崇拜已经跌至谷底。
- 那是相当亦可赛艇啊。。。
- 超级强烈推荐
- 天才们的玩法~
- 以后,也许还会发生长期资本一样的故事,只是形式不一样罢了