作者:郭永清
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网友评价:
- 比教科书好一些,但比较理论,个人难实操
- 这本书确实很不错,从一个老师的角度和思路带着大家一步一步地向前进,包括理论、实践都恰当好处;好不容易看完了到了可以运营进行估值的时候,发现后面的章节实在错的太离谱了。。。特别是计算方面的,非常非常期待作者能尽快修正,否则实在没法付诸于实践,没法验证。
- 没有手把手教你读财报好 故事结构2分(优2良1差0),人性展现0分(优2良1差0),其他:0分 (有1无0) 2分
- 用自由现金流评估股票价值,比市盈率等指标靠谱。
- 中规中矩 不如cpa教材系统
- 挺好,可以说是手把手了,但又不乏深度
- 大秦铁路的主业是铁路运输,白云机场的主业是机场运营。南方航空的主业是航空运输。勉强支撑着看到第41页的我,看到这几句话以后果断的扫了多抓鱼。
- 对某些概念有了更加通透的认识。
- 2021.05:张翎推荐
- 从几个角度重新认识了财报,有些点异常的精彩,但很多部分个人色彩强烈。后面的实例可能过于简单片面,参考就好。
- 投资活动现金流量项目中对公司具有长远战略影响意义的是两大类投资决策和活动:一是购建和处置长期资产的投资决策和活动,二是并购和处置子公司的投资决策和活动。 一些公司的购建和并购决策及活动可能不涉及现金流量,最典型的情况包括以下两种。一是公司发行股份购买资产。二是公司融资租赁长期资产或以债务购入长期资产。 “吸收投资收到的现金”项目,反映公司以发行股票方式筹集资金实际收到的款项净额。“借款收到的现金”项目,反映公司举借各种短期、长期借款而收到的现金,以及发行债券实际收到的款项净额。
- 实事求是,深受启发
- 看完张新民教授的课程后再看这本书比较容易上手。套路都一样,把之前的3大报表按照经营,投资,现金三块拆解,分析,得出结论。写的不系统,不适合初学,我是强行修炼,最后自由现金流估值,不赞同作者观点。物品的价值必然最终会归结于价格(价钱),而价格必然由供需决定,没有绝对估值这种东西。
- 这本书对于投资而言是非常有用和有效率的,看了之后收益很多,为我提供了一种具体的框架。我是财务出身的,所以对这本书提到的方法和框架是非常熟悉的,教科书里面也提到了,脑中本来多少也有一些这种想法和框架,却从未想过说要把这种想法和框架付之于实践当中,而本书却做到了这一点,实在是难能可贵的。作者的思路,显然比我原先认为的更开阔多了。作为投资来说,是非常好的一本书。
- 尽管书中的数据和公式有一些错误,仍然觉得这是一本好书。
- 说是财务报表分析 其实帮我复习了一遍公司金融
- 资本从未冷落好的资产
- 修改的方法非常好
- 这本书我竟然只花了一个星期的时间看完了。在背里面的公式。挺好的,作者推荐了好几只好股票。
- 公司战略决定投资方向和活动,投资方向和活动决定资产结构和质量;筹资活动募集现金是为了满足投资活动的需求,筹资活动决定资本结构及资本成本;资产结构和资本结构的匹配程度决定公司的短期风险;资产结构和质量及营运活动效率决定利润结构、质量和多寡,利润与资本成本决定公司创造价值的程度及长期风险;营业收入、营业成本和利润决定经营活动现金流,经营活动现金流决定自由现金流,自由现金流决定公司价值。 这段话是本市的精髓,行业,赛道,战略和竞争优势才是优秀企业的重要特征。估值模型决定觉得买入的价格和时机。财报是对企业经营投资的效果的验证。 估值是一门艺术,也需要与时俱进。 这本书还很清晰的结合国内的资本市场情况分析了资产负债表,利润表,现金流量表的构成和分析方法,很适合入门级投资者看。
- 更贴合实务,指出了传统财报分析的不足,提出了自己的分析理念和分析框架,有一定的创新,适合作为专业之外的补充阅读。
- 投资是在未来的不确定性之中寻找相对的确定性。这本书不是那种读完后然你信心满满的书,而是给出了一条相对生涩但易走的路。
- 对财务报表的重构跟新颖,这也是我看过的真正说过如何估值的书
- 非常不错的财报的书
- 对企业财务报表分析有了初步的概念,书里涉及多个行业,最想了解的IT互联网行业。
- 书中最大的亮点是对自由现金流贴现模型的认识,将资本支出区分为保全性和扩张性,扩张性资本支出也是公司可自由支配的现金,这种认识有利于发现成长型的公司。 较大的问题是只基于财报分析公司,书中通过分析财报得出的不少结论,其实对公司有一定认知后也可以得出正确的判断。 对报表重构分析个人认为用处不大,一是过于复杂,二是不重构观察其它参数可以得到类似结论。
- 对财报的重构有启发
- 真的吧财务报表给我讲懂了,不是胡乱分析
- 推荐给学生读的一本书 把财务报表和股票结合在一起 很好
- 书呆子气息严重,无趣,文字生硬,都是复制概念,没有深入展开论述,逻辑上完全看不下去
- 本书最独特的观点是对报表进行重构,操作性上略显复杂。不过,也体现财务确实是一门艺术,不是一门精密的科学。
- 有理论有实战. 核心是讲明白了自有现金流折现的财务估值分析,然后能结合我们国家的企业估值. 关键是 书中15年提到的 万华/五粮液/小天鹅/长江电力都 有较大幅度的增长. 不是打嘴炮.......
- 不错的教材。
- 需要一定的财务报表基础
- 对于外行人来说,这本书入门财务报表和股票估值非常好。投资现金流,筹资现金流,资产分类和对应的资本,利润表(营业收入,成本,费用,财务费用,税,净利润),现金流量表,各个击破。重要的是也阐述了传统财务报表可能带来的误区,让学习变得相对比较务实。其次就是后面的章节,讲到了价值和价格的区别,间接和直接股票估值法。最后一部分用实例给出了分析和估值的思路。不得不说财务报表分析,有思路可循,但是遇到做到好的分析结论,需要大量的数据在大脑的积累,一家公司的,同一行业的不同公司的,不同行业的等,以及需要对每个指标反映的业务行为有对应的认识。股票的估值真的也是技术和艺术的结合,除了历史现有的数据,对于公司和行业未来的发展可能展现出的数据估计,需要what if分析,没有人能准确判定,都是相对合理假定。
- 股票长期投资学习最好最专业的书,没有之一
- 没看完打不了分。从后四分之一实战应用来看我对笔者的股票投资水平十分不看好,作为一个财务专业人士挖掘出来的东西太过平淡,别说和冯柳这样的大神比,连我都看不上。。。至于前面的专业部分基本功自然是很好的,但是写的也不好,看的很累
- 书挺不错,就是太难。。[流泪][流泪][流泪]三张表的勾稽框架理解的还是一团浆糊[大哭][大哭]。。再看一遍《手财》,重新攻克[加油加油][加油加油]
- 我觉得写得挺好的
- 感觉评分有些高了,没有看见真知灼见
- 改编标准会计财报,鸡肋 书中内容漏洞频出,误人
- 大佬推荐的,还不错,有实例分析可以参考
- 这书能有8.7分??东拼西凑。大家听我的,小心新书
- 1,数据方面错误太多 2,估值部分写的太过随意 3,适合小白上手
- 读十遍都不过分的十星好书
- 怎么评分这么高呢? 很水的一本书,几乎没有个人的独特观点,而且文字叙述很套话很罗嗦
- 作者自己创造了一套财务报表 个人对此怀疑 作者 自己也创造了很多比率 也表示怀疑 内容上 作者有自己的投资心得和技巧 但是真的不适合写书 文笔很差 编排一般 看了三分之一后 后面的简单略过 实在没耐心看下去 句子很啰嗦 重点不突出
- 实操性非常强 重要的是去实践
- 有待实操看看
- 看了不下3遍,还会经常翻,财报分析与绝对估值
- 针对A股的估值类书很少,因为信仰这个不多。 看到“保全性资本支出”这里,非常认同,之前自己一直使用的是格林威尔的估值方法,处理方式是很接近的。目前自己很认同这种方式,对于挖掘扩张期成长股很有用。
- 财务报表分析深入进阶的一本书。书中的小错误非常之多,对阅读理解产生了不小的障碍,好在分析的整体思路还是清晰的,比国内很多照本宣科的财报书籍有价值的多。
- 本书值得多看几遍。16年的分析基本印证了,3倍股翻倍股。
- 封城期间好歹看了一本稍专业的书。有干活,重点还是照着分析框架,自己试着分析公司。拿过CPA的,该书的分析有助于深化理解财管那些指标。定价69,比薛云奎那本穿透财报好太多
- 7分,还可以的参考书,与唐朝的,肖星的比起来严肃一些
- 一个小白读起来的痛苦不亚于来来回回在地上蹭了无数遍,当然很痛苦却很有种自虐的暗爽!看了三遍,多看几套书之后看投资圣经证劵分析都很淡定轻松了......成长啊都不容易!哈哈....
- 数字错漏不少,自创ratio的部分逻辑站不住脚,但是本瑕不掩瑜的好书
- 挺不错的,加深对报表的理解
- 作为非专业人士的入门教程绝对行,不过想要灵活运用还是要自己看票子,从公司的业务、财务、法务等几方面入手,毕竟实战出真知。
- 股票市场变化多端,很多事并不是像书上写着,计算着,就能评估
- 很实用的将道理与实践结合的方法论
- 三天看完,对零散的财务分析知识进行了组织:①企业利润不等于现金,资产负债表和利润表使用权责发生制,现金流量表使用收付实现制,前者有粉饰空间后者更真实;②公司战略包括行业选择和竞争策略决策,总成本领先策略是效率驱动,差异化策略是体验驱动,前者毛利率低于后者;③资产和资本是同个事物的两面,公司的投资活动形成资产,公司的筹资活动形成资本;④零营运资本反应公司的供应链管理和产品竞争力,沃尔玛是负值,不占用资本且产生现金;⑤提高营业收入包括扩大销量和提高销售价格,前者判断业务增长空间,后者取决于定价权;⑥产能过剩基本都是充分竞争的重资产行业,个体理性导致集体非理性,当边际贡献为负才能停止循环;⑦投资能力是分析保险公司价值的核心能力;⑧公司价值是在未来寿命周期内的自由现金流按照贴现率折现的现值
- 有一点啰嗦,讲得太复杂,对于投资的作用不大。
- 挺好的,本来图书馆借的书,干脆买了一本。需要慢慢看,并且在实际中应用,经常翻,多实践
- 关于财务报表分析和股票估值方法的简单介绍,适合初学者阅读学习。但市场是随无数参与者的主观想法而波动的,因此本书中需要主观确定的安全边际才能体现出不同价值投资者的根本差异。
- 7月21日读完
- 管理者的视角看财报 特别适合ceo cfo来看 可我最多只能给3.5分 文章表达和逻辑不够好 我还是好好啃麦肯锡的估值大作
- 财务报表分析,易懂!
- 值得再看一遍的好书。读这本书是想学财报的,读完我想去炒股了…
- 知识层面太高了,看了30%,竟然重构资产负债表,我感觉很有道理,但对目前的我来说没有用。
- 初看是本好书,细读就觉得不怎样。全书两个部分:财报分析部分,说细吧,书中没有对财报中会计科目的解释。说宏观吧,从财报看公司战略有些牵强,具体的战略分类书中也没有。(东一个例子,西一个例子的);股票估值部分,我建议作者能不能精举一个案例,把自己的估值算法一步步的呈现出来,而不是给个表列些数据,然后得出结论?还有能不能给书中前段的战略结合起来了?
- 从股票价值分析有一定道理,但是感觉在a股不适合。韭菜不想长期持有,股东就想着上市套现,买股票看天意。
- 对财务分析有独特的见解,实用性比较强
- 写的很详细,非专业人士看起来会有些困难,因为很多概括行的专业术语堆砌,会给读者带来困难,但也体现了作者的严谨和精湛。作者对现金流的重视确实与众不同,估值方法更是独出心裁。很多议论确实符合逻辑,道出了他人不能或不敢说的批评,甚是中肯,值得推荐。
- 在国人写的财报分析中,这本书应该算是最好的
- 可惜烂尾了,前面各种头头是道,对财报各种拆解,是在规则之上的观点。到了后面的案例,还是想怎么估,就怎么估。
- 这一类书可能都是这样子,并没有那么好。这一本应该算是这类书里相对比较出彩的。但是书里最有用的理念“现金流”我觉得其他类型的书也强调了。比如董女士的《棋行天下》。
- 这本书的重点是报表的重新调整,将资产负债表,利润表与现流表对应起来,最后再说说现金流估值。
- 是不是之前读的东西开始起作用了?当然也不否认这本书写得很好,可能是共同的原因吧,读起来非常顺畅。至少比之前的《学会估值,轻松投资》和《估值的艺术》读起来更顺畅。接下来,要花一点时间用这些方式,做一些实际操作, 感觉这是一个庞大的工程。
- 非常好 可据此建立和完善财务分析框架和估值框架
- 这本书真的很优秀!讲的很有逻辑也比较容易懂
- 真的,很好。特别是对传统财务报表的拆解和重构,让我们可以从一个全新的战略角度去解读财务报表的数据。不过,对于不是学财务科班出身的我来说,书中的一些对于传统财务数据的分解重归类,以及现金流贴现模型的计算显得有些困难。后期还需要结合书中的案例翻看一遍,再结合实际进行学习实践,才能更好的融会贯通和使用!
- 这本书还是很浅显易懂的,让我这个假财务人员也能看懂。
- 有自己的一套方法60
- 所谓的的创新只不过是偷梁换柱,挂羊头卖狗肉。就知道在所有的指标上加上‘’战略性‘’就等于了自己创新,站在会计的角度上说财务指标不合理,站在财务管理的角度上又去说会计报表的缺陷?匪夷所思,难怪有偏序说本书值得肯定的地方有很多,反过来说大部分都不值得肯定!!!!
- 对三大表的梳理非常好
- 有些观点不严谨有漏洞,改编的财务报表实用性不高。本书命名为教你读财报比较恰当,不能叫财务报表分析。
- 作者从内涵出发对三大表进行了重构,有一定特色。 自由现金流的计算部分改的似乎有问题。而且自由现金流折现个人觉得只能作为定性思路,难以精确计算,作者做的种种假设然后计算,带有一些主观色彩,大概就是巴菲特所说的精确的错误吧。
- 终于是看完了,财报分析偏学术的书籍。还可以,需要再读一遍
- 需要通读多次的一本书,非常棒!
- 我只想单纯的买卖股票!这知识量太大了。顶不住啊
- 书中很多观点都和现有教材有所出入,需要具体情况具体分析,也需要反复学习深化印象从而应用到实际中去。分析是门艺术,学无止境。
- 实操性很强的一本估值好书,现金流估值模型及案例部分特别值得一看。
- 就通过财报报表大致了解一家企业而言,这本书做到了。后面的估值理论讲得深入浅出,结合实战,配以前半部分的财报分析,框架十分完善。
- 哪天作者对这本书的态度变好了,这本书就能到四星。
- 作者的自由现金流定义和折现模型比传统的模型确实更合理一些,有助于选出优秀的被低估的公司,然而实际使用中模型似乎可以更简化一些,比如折现率通通都用8%,在同一标准下衡量投资价值。其实会计数字的计算太简单谁都能掌握,靠这就想获得好的投资收益那岂不人人都能成为大师,那也太荒谬了。持续经营、稳定增长的假设,只适用于有可持续竞争优势的极为优秀的公司,要甄别出这样的公司并且坚定持有,就没那么简单了。如果公司真的永续经营,那买的时候贵点其实根本无所谓,因为最终收益率都会接近于净资产收益率。 20200204重读。在看过第一遍之后,又读过一些估值的书,最接地气的还是这本。非常赞同作者的估值理念,他的方法结合了对公司商业模式的理解(用波特五力分析),逻辑清晰,简明易用,可操作性强,非常实用了。
- 在重构财报中理解财报,突破固有的会计准则正是实践性思考的开始
- 很棒的案例书,足够清楚、完整,且有案例。
- 提出了一个新的企业财务指标分析框架,其中很多指标背后的逻辑新颖
- 了解 自由现金流贴现模型 的好书,而且有A股的案例分析,很好
- 可以说把传统的三张表给拆分的很细,而且比较通俗易懂的解释,无奈这些公式太多了,消化还要时间。对概念这块解释的比较到位了,优缺点都有,估值这块说的比分析师那个看的便宜简单点。同样的npv irr在这本书里感觉稍微容易理解,就是最后的案例这块讲解的不算非常细,还有为啥这么喜欢万华化学。。。
- 有用,也有些不足,还得实践
- 适合有一定财务基础的人读,作者有自己思考,对深入理解公司和财务很有帮助
- 会计部分有启发,估值部分毕竟比较个人
- 有点干货,只是数据和公式上的错误比较多,有些引用的财报数据没有计算过程,看起来累。
- 自由现金流还是懵懵懂懂
- 总体上不错,感觉似乎比手把手讲的更细,比如让我对折旧摊销和产品成本的关联有了更明确的认识 另外,在自由现金流相关计算的论述非常之精彩,将资本支出区分为保全性资本支出和扩张性资本支出,在计算时只扣减保全性部分而保留扩张性资本支出,即将资金的使用最大限度的交还给债权人和股东来判断,真正体现了“自由”二字的本质,凭这部分内容就可以给5星
- 理论与实际相结合,联系多个报表,会坚持看完
- 值得反复阅读,但是对企业分析与估值较轻视公司商业模式与增长逻辑,过于重视财报数据。难免有拿着锤子找钉子的嫌疑。
- 第二遍,轻松多了。现金流折现估值和总体财务分析,还是很实用的,作者的实投案例,也基本可靠。有几个公司股价,时隔三年多,还在估值的一半以下,可以运用模型再估值。
- 看不懂,不好看
- 需要有一定的会计基础,适合股票投资者。作者重构了三张表,变成了资产资本表,股权价值增加表和经营活动现金流量的分析。很清晰,很有启发。(翻开不下几十次,跨度六个月,终于在这个初春静下心啃完了。)
- 光看没用,一定要用书中的指标去找几家上市公司分析。
- 还行吧,比较结合实际的书,就是错误太多了
- 太水了。都是入门的基础知识,简单的财务会计和财务管理知识堆积而已。没啥干货。
- 非常棒的一本书,对三张表理解上了一层次,不足之处是语言英式,不简洁
- 读过几次了,总体来说好书,也有一些错误。如果用dcf法估值的话误差还是比较大,要留下足够的安全边际。作者文末留的几个股票大部分都表现不错。
- 理论加实战,很受益。
- 整理了一个看财务数据的流程,以及应该关注的地方
- 完全换了个角度看财报,醍醐灌顶的感觉。
- 以分析“价值”为核心的财务分析,很有特色。作者结合商业实际和自身投资经验,分析不同行业和公司的财务报表特征,作为非专业人士,觉得非常受用。文字通俗直白,非会计专业的也很好理解。
- 本书有一些优点,但是问题也比较大: 1、计算自由现金流时只减去保全性资本支出,没有减去扩张性资本支出。 作者显然没有理解什么是自由现金流,所以才会给资本支出打折,问题是公司实际上都花出去了这么多钱,你怎么可以当作没看见?很多公司就是因为过度扩张导致现金流断裂,不是所有的资本支出都可以带来高于资本成本的回报。 2、论述不够严谨,一些地方甚至是错误的。 作者为了将自由现金流的公式简化成“经营活动产生的现金流净额 - 资本支出”,将非经常收益的营业外收益都算作经营收益,显然不妥。 作者给出的公式“息税前利润 ×(1 - 所得税税率)+ 折旧及摊销 + 其他非现金支出 - 营运资金增加 = 经营活动产生的现金流量净额”左右并不相等。因为净利润在调节为经营活动产生的现金流量净额时没有对所得税进行调节